孚日股份(002083.CN)

孚日股份:整体经营稳健,发布员工持股计划强化激励机制

时间:16-10-23 00:00    来源:长江证券

报告要点

事件描述

孚日股份(002083)(002083)公布2016年三季报报告:前三季度,公司实现营业收入32.76亿元,同比增长3.24%;实现归属上市公司股东净利润2.42亿元,同比增长12.22%;基本每股收益0.27元/股,同比增长12.50%;其中第三季度,实现营业收入10.64亿元,同比增长7.04%;实现归属上市公司股东净利润0.66亿元,同比增长15.77%;基本每股收益0.073元/股。

事件评论

专注主业,总营收稳中有升。历史经营数据显示,公司海外业务占比超过六成,受海外需求波动及汇率波动影响显著;国内业务方面,公司加强品牌推广和渠道拓展,借助洁玉、孚日及LIFECO等自有品牌在商超、直营、线上等多元化渠道上全面发力,在出口压力较大时为公司收入及利润的稳步增长提供支撑;报告期内,公司克服国内外宏观环境疲软的不利条件,营业收入实现稳步增长,前三季度营收同比增长3.24%至32.76亿元,其中第三季度营收同比增长7.04%至10.64亿元。

费用率保持稳定,投资收益及营业外收入增加增厚净利润。报告期内,公司销售费率、管理费率、财务费率同比分别提高0.10pct、0.08pct和-0.33pct至3.79%、4.79%和3.17%,上述因素共同带动期间费用率小幅降低0.21pct至11.76%;前三季度,公司投资净收益同比增长18.98%至0.29亿元、营业外收入同比增长103.02%至0.11亿元;上述因素共同带动前三季度净利率提升0.62pct至7.44%。

库存规模控制良好,经营性现金流稳健。截至报告期末,公司存货规模为18.92亿元、较期初减少7.07%;应收账款较期初减少4.41%至4.16亿元;受预付材料款增长影响,预付账款较期初增加348.49%至0.88亿元;此外,受购买商品及接受劳务支付的现金减少影响,经营活动产生的现金流量净额同比增长61.89%至8.88亿元、经营性现金流状况稳健。

发布员工持股计划,彰显长期发展信心。公司于近期公布2016年第一期员工持股计划,筹集资金总额上限6,882万元,参与认购的员工712人,其中董、监、高等9人合计认购份额占计划总份额的5.38%;本持股计划锁定期12个月、存续期36个月,有利于建立起长期有效的激励约束机制,确保公司长远发展;我们看好公司未来发展,预计公司2016-2017年每股收益为0.40元、0.49元,对应估值为17倍、14倍,维持“增持”评级。

风险提示:终端需求恶化的风险;汇率波动的风险。